万通资本深化国际业务布局 “A+H”上市热度不减

　　近日，三一重工、晶澳科技等行业龙头相继公告筹划H股上市，为A股公司赴港上市潮再添几分热度。记者注意到，自去年开始，“A+H”就已成为行业热点。2025年不足两月，就已有近10家A股上市公司官宣赴港上市计划万通资本，同时有不少公司公告进展。

　　记者梳理发展，这批A股公司赴港上市背后，深化国际业务布局是重点战略。业内人士表示，在政策鼓励与企业自身发展需求的双重作用下，包括香港在内的多个境外市场正成为热门选择。

　　“A+H”提速

　　A股公司赴港上市热情正加速迸发。记者梳理发展，仅今年以来就有近10家上市公司公告启动相关筹划，数量超过去年全年的一半。

　　2月21日，晶澳科技发布公告称为进一步推动公司全球化发展战略，加快市场、供应链、研发三位一体的全球化建设，打造国际化资本运作平台，提升品牌国际形象，提高公司资本实力和综合竞争力，公司计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

　　2月18日，三一重工发布公告称，为深入推进公司的全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司治理透明度和规范化水平，公司目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项，正在与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨。

　　2月17日，杰华特称为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　更早些时候，中伟股份、先导智能、格林美、南华期货、和辉光电等公司相继披露公告万通资本，启动H股上市工作。

　　与此同时，不少公司正加速推进H股上市事宜。例如，宁德时代于去年12月26日公告称为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

　　今年2月11日，宁德时代即公告称已向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行并上市”）的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。公司此前表示，将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

　　安井食品、均胜电子、三花智控、峰岹科技、海天味业、恒瑞医药、迈威生物、歌尔股份控股子公司歌尔微电子等也均于今年披露向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料。其中，均胜电子、海天味业、三花智控、峰岹科技、迈威生物、恒瑞医药等于去年12月宣告启动发行H股计划，目前就已进入实操阶段。

　　推动国际化战略

　　分析上述A股公司公告，深化全球化战略布局、加快海外业务发展是这批公司赴港上市的重要动力之一。

　　以安井食品为例，公司称发行H股主要目的为加快公司的国际化战略及海外业务布局，进一步提高公司的综合竞争力。在此前接受投资者调研时，安井食品相关负责人表示，走国际化道路要做好两个“走出去”，一是把本土生产的东西卖到海外，另一个是资本输出，在当地建立供应链、企业、渠道，把品牌影响扩大。

　　又如已于去年10月完成赴港上市、首发融资5.5亿元的龙蟠科技，公司产品涉及润滑油、冷却液、车用尿素、锂电材料、氢能催化剂等多个市场领域，市场覆盖全球数十个国家和地区。据介绍，目前龙蟠科技在印度尼西亚建设有3万吨磷酸铁锂正极材料生产基地万通资本，二期9万吨磷酸铁锂项目也已在建设筹备阶段。“由于目前海外产能稀缺，海外工厂的率先落地将有助于提高公司的利润水平。我们将继续加快推进海外业务布局，拓展海外市场份额，强化公司全球化品牌形象，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。”龙蟠科技表示。

　　资金需求同样是不少A股公司赴港上市的重要动因。如迈威生物在接受调研时称拟募集资金将主要用于创新药管线中核心品种的多项临床研究。据公司此前披露的2024年业绩预告，公司目前尚未盈利，随着商业化进一步拓展，营业成本及销售费用相应增加。随着新药研发管线持续推进，多个创新药物处于关键试验研究阶段，整体研发投入保持较高水平。

　　此外，格林美、和辉光电、杰华特等公司也均在公告中提及了发行目的包括“增强公司在境外的融资能力。”

　　安永认为，2023年以来中国企业走出新一轮“全球化”步伐，有别于传统的产业链全球化。新全球化将对供应链及价值链进行升级重塑，具备国际视野的中国企业，未来将逐步走向全球化运营及全球化优化。

　　在新全球化背景下，A股企业赴港上市具有重要的战略意义。“A+H”两地上市，为企业进一步扩大了投资者基础和筹资渠道，提升国际投行和投资机构的研究覆盖率。企业利用香港资本平台，可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，以满足企业在海外市场的业务拓展、投资并购需求，实现海外融资海外用，并为更好地开拓国际市场奠定基础。

　　政策鼓励支持

　　不久前，“杭州六小龙”之一的群核科技向港交所递交上市申请，引发市场关注。事实上，境外市场一直是不少企业的IPO首选，境外上市也在各类政策的鼓励下不断“升温”。

　　2023年3月31日起，包括《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和5项配套指引在内的制度规则正式实施，更好支持企业依法合规到境外上市，利用两个市场、两种资源实现规范健康发展。

　　2024年4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中一条为支持内地行业龙头企业赴香港上市。彼时，证监会表示：“境外上市备案管理制度规则发布实施一年来，已有72家企业完成赴港首次公开发行备案，赴港上市融资渠道畅通，有力支持内地企业利用两个市场、两种资源规范发展。”证监会同时表示将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。

　　2024年11月19日，中国证监会主席吴清在香港举行的第三届国际金融领袖投资峰会上致辞时表示，将保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好利用两个市场、两种资源。2025年2月7日，证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》再一次提出，引导科技型企业合理用好境内外上市“两个市场、两种资源”。

　　国家外汇管理局副局长李斌在今年1月14日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，将优化对境内企业境外上市的资金管理，简化境外上市外汇登记。适时上调科技型企业便利化融资额度，帮助科创企业降低融资成本。

　　同时，香港联交所也对赴港上市进行了政策优化。去年10月18日，香港证监会与香港联交所宣布将优化新上市申请审批流程时间表，明确的审批时间表为企业赴港上市提供了确定性，有助于企业制定上市计划。

　　其中，还特别为百亿市值的合资格A股企业赴港上市提供快速审批时间表。如果合资格A股企业提交完全符合规定的申请，香港证监会和联交所将分别只发出一轮监管意见，在不多于30个工作日内完成监管评估。

　　中国证监会官网最新数据显示万通资本，截至2月21日，共有133家企业备案境外上市（含直接境外上市、间接境外上市及全流通）。其中，有25家公司是在今年被接收备案资料。

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